资讯资讯
GREE增发强化战略布局 空调霸主稳中求进
发布时间:2012-01-15 12:00:00

岁末年初,又是一个吉祥而又喜庆的龙年,GREE的增发举措也大有龙行天下之势,当行业竞争对手迫于利润压力不得不以裁员来实现收缩战略的时候,GREE却正以产能扩张的方式来强化自己的战略布局。

111,GREE电器的增发公告显示,企业拟以17.16/股的价格,公开增发不超过2.5亿股,募集资金额不超过32.6亿元。此次募集资金拟投资于总部商用空调技改扩产、武汉商用空调建设、郑州家用空调建设、年产600万台新型节能环保家用空调压缩机及节能环保制冷设备工程技术研究中心技术改造建设五个项目。

值得注意的是,无论是投资产能扩张项目,还是进军上游核心关键部件,亦或向制冷产业链进行延伸,包括其一以贯之的对研发的投入与重视,都显示了企业在空调主业上强化战略布局的意图,并与人们对2012年经济环境的低迷预期形成强烈对比。

那么,是什么因素支撑了GREE此番的战略决策,面对2012,GREE又有着怎样的战略目标呢?

 

可持续发展策略下的优良业绩

 

如果仔细研究GREE,你会发现,GREE历史上的每一个决策都不是单独而行的,它们总是层层关连,一气呵成,并从中展现出GREE所独有的立足长远与稳步推进的方式方法。无论是自建渠道,还是坚持自主研发持续创新,以及对人才的专注培养,GREE都是十年如一日,实践着一种可持续性的战略布局。

事实上,从GREE电器几乎从不用空降兵以及企业100多位从基层打拼上来的中高层领导干部来看,GREE十年磨一剑,砥砺出芳华的耐力与魄力就可见一斑。

进一步来看,GREE电器2011年的业绩是最好的证明,2011年年中,在家电政策拐点即将到来,不少家电企业业绩变脸之际,GREE交出了家电企业最为完美的一份中报。报告期内,企业实现营业总收入402.39亿元,同比增长60.03%;归属于母企业的净利润22.08亿元,同比增长40.37%;每股收益0.78元,同比增长40.37%。超越了此前空调子行业上半年增速超30%的预测。

接下来,2011年第三季报显示,GREE电器1-9月份营业总收入640.75亿元,同比增长44.65%,比2010年全年的608亿元高出32亿元;净利润37.73亿元,同比增长30.53%,基本每股收益1.34元,同比增长30.54%。其中,第三季度实现营业总收入238.35亿元,同比增长24.46%;净利润15.65亿元,同比增长18.79%,继续保持快速、稳健发展态势,行业龙头地位更加巩固。

目前,包括GREE电器在内的各家电企业的第四季度收入情况及最终年报还没有出来,单从前三季度进行对比,美的电器前三季度冰箱、空调、洗衣机共实现营业总收入818.78 亿元,净利润却只有 28.80 亿元,在营收超过GREE178亿的同时,净利润却比GREE低近9个亿。

分析人士指出:盈利能力的差异是造成GREE与美的不同战略决策的主要原因,美的盈利能力受限,尤其在私人资本介入之后,不得不转求利润率的增长,而GREE稳打稳所的可持续发展战略正在此时显示出张力与爆发力,形成了对资金与产能扩张的需求。

 

2011财报及政策预期 暗示产能扩张需求

 

的确,从第三季度财报来看,GREE第三季度末存货相对GREE半年末仅增加5.54%,由占营业收入的30.45%降低到20.22%,结合GREE电器在建工程第三季度末较第二季度末增长了65.17%。按照通常的理解,如果存货占营业收入比的降低是因为对未来市场悲观的预期从而降低库存的话,则不应该继续扩大产能,或者至少应该缓建,GREE在建工程项的增长,意味着GREE电器的产能极其紧张,无法满足市场的需求。

不仅如此,GREE高达30%的净资产收益率背后,主要取决于长期占用上下游企业的免息资金,用别人的钱给自己赚钱,这体现了GREE产品的热销程度。GREE三季报的亮点在于预收款达到了230亿,比半年报增加了将近165亿,这意味着GREE的产品仍然热销。

此外,从政策预期的角度来看,未来财政刺激政策如果取消,虽然可能会对GREE电器短期业绩产生影响,但从更大的层面来看,则有助于GREE蚕食三线厂商市场份额,从这一角度来看,GREE扩大产能亦是有备之举。

GREE电器预计,募投项目达产后,每年将合计贡献71.06亿元合并报表口径销售收入,实现约10.13亿元净利润,其中商用空调项目将每年合计产生32.61亿元销售收入并实现4.82亿元净利润。

同时,值得注意的是,GREE电器本次增发的募投方向除了扩张产能之外,降低人力和物流成本,继续在节能环保路线上进行深度研发也暗示了其战略布局的深远。

根据GREE电器的公告,年产600万台新型节能环保家用空调压缩机项目将建设在合肥,为企业布局在合肥、重庆、郑州等中西部地区的空调生产基地提供重要配套部件,该项目实施后将有效降低运输成本。

更重要的,2011年GREE电器处于行业发展的最好时期,经营利润率保持高位,但未来GREE电器净利润能否保持增长则取决于原料价格以及空调定价能力,而原料价格无法把握,因此是否继续保持技术优势成为GREE能否战胜对手的关键因素。GREE此次30多亿募资一部分用于加大对研发的股入,可视为继续奠定行业技术领先地位的战略。

 

稳中求进 甩开对手

 

曾有经济学家表示:越是经济的低迷期,往往越是锻造企业内功的时期,更是帮助企业远远甩开竞争对手有利的窗口期。

面对2012低迷的经济预期,尽管行业形势看上去很严峻,但GREE十年磨一剑的光芒恰恰在此时开始绽放。其稳中求进,以进求稳的态势渐渐显示出了一个积蕴深厚的空调业霸主在面对危情时的从容风范。

有意思的是,GREE电器总裁董明珠曾多次在媒体面前强调GREE单品的利润率,在她看来,国内没有一个品牌的利润率可以与GREE媲美,这句看似简单的话其背后却意蕴深远,因为正是单品利润率仅其它竞争对手,才使得GREE在渠道方面有着强势的话语权。当然,其单品利润率的提升又与其技术的领先呼应。

因此,业内人士在分析对比GREE与美的时,常常把GREE归为技术与渠道驱动型,而把美的归属于营销与并购驱动型,从营销来看,容易受政策环境和大经济周期的影响,而从并购角度来看,全球2/3以上的并购为不成功案例,这大大增加了企业的风险。

而反观GREE的战略,董明珠强调GREE不走并购路线,为的就是企业的稳健成长。这句话放在现在的经济环境下来看,与2012中央经济工作会议的定调稳中求进似乎有不谋而合的味道。

展望未来,董明珠表示,GREE要实现产业升级,实现核心技术的突破的同时承担更多的社会责任和产业责任。在十二五末,大家将实现年税收达到100亿。这意味着,如果按照目前的利润率来看,GREE未来的营收与利润将远远的甩开竞争对手。

事实上,就在GREE电器增发公告发出不久,包括兴业证券、广发证券在内的多家券商增色分别给予了企业推荐买入评级。广发证券预计企业111213年摊薄前盈利预测分别为1.88元、2.27元、2.76,1213年摊薄后盈利预测分别为2.14元和2.60元,而兴业证券则预计企业 2011-2013 年公开增发摊薄前EPS 分别为1.96 元、2.43 元、2.85 ,摊薄后分别为1.83 元、2.28元、2.67 元。

从这个角度来看,增发不但有利于投资者,同时也正是GREE抓住有利时机进一步强化自身战略的工具与手段,可以预期,厚积薄发的GREE将阔步向前。

GREE“双智”亮剑重庆智博会 展现中国造“智”力新高度
2018-08-24
重庆智博会开幕 “GREE零碳健康家”全球首发
2018-08-24
西非再添新标杆 GREE服务多哥议会大厦
2018-08-16
参与多项标准制定,GREE在国际舞台发出“中国声音”
2018-08-16
《让世界爱上中国造》奏响世界机器人大会 “中国造”机器人惊艳全场
2018-08-16
GREE电器两院士工作站揭牌 为中国造注入强“新”剂
2018-08-09
GREE入选国家节能标准化示范创建项目名单 树立行业绿色标杆
2018-08-08
网购最受欢迎的电器品牌出炉 GREE凭六项大奖成 “大赢家”
2018-08-08
珠海凌达获国家级认可,打造可靠 “强心”让世界爱上中国造
2018-08-08
GREE继续领跑中央空调市场 领先优势再扩大
2018-08-08
中标过万台!GREE成广州政采“香饽饽”
2018-08-08
GREE获批国家级消费品标准化示范基地试点,助推行业建立标准化体系
2018-08-08
中标非洲内马铁路 GREE“中国造”线牵“中国梦”与“非洲梦”
2018-08-08
GREE:用绿色制造 制造绿色
2018-07-19
日本媒体发布全球家用空调市场份额调查 GREE位居榜首
2018-07-19
南京“新会客厅”迎来GREE“超级工程之选”
2018-07-13
2018年上半年发明专利授权量排名发布 GREE成唯一进入前十名的家电企业
2018-07-13
董明珠获 “管理科学奖” 成家电行业唯一入选企业家
2018-07-13
回归廿一载 GREE与香港“冷暖相伴”
2018-06-30
“官旗”粉丝破200万 GREE稳居京东家电TOP1
2018-06-30
XML 地图 | Sitemap 地图